今年以来，昆明多个烂尾项目有了新进展，有的注资接盘，复工重启；有的爆破重生，改头换面；有的项目开发商破产清算、招募重整投资人......无论哪种形式，昆明烂尾复活确实看到了更多可能。

在今年复活的项目中，西南海可谓是一个典例。不论是复活后的西南海上，还是引入龙湖开发的龙湖·山海原著，都是走的高端改善路线，价高关注度也高。

而为西南海投放45亿重整资金的中国东方资产管理股份有限公司（以下简称中国东方），近期又出现在重整投资人的名单中。

（东方资产接连挽救两家昆明房企）

9月初，云南经典房地产开发集团有限公司招募重整投资人，确定中国东方资产管理有限公司云南省分公司作为经典公司重整投资人，或将继续盘活三个烂尾项目。

昆明烂尾项目众多，大部分楼盘在历史浮沉中不断寻找接盘投资者无果，只能“一烂再烂”。要成功盘活一个烂尾项目，所需的资金不是一笔小数目，接连挽救昆明两个烂尾大盘，大手笔的东方资产究竟是何方神圣？

东方资产，即中国东方资产管理股份有限公司，是经国务院批准，由中华人民共和国财政部、全国社保基金理事会共同发起设立的中央金融企业。东方资产前身为中国东方资产管理公司，成立于1999年10月，于2016年9月改制为股份有限公司。

（东方资产企业架构图 图源天眼查）

以“保全国有资产、化解金融风险、促进国企改革”为使命的东方资产，是我国四大AMC（国有资产管理公司）之一，业务涵盖不良资产经营管理、保险、银行、证券、基金、信托、信用评级和海外业务等综合金融服务。

四大AMC：90年代末，我国经济体制转轨过程中，国内企业积累了不少坏账。借鉴国外处理不良资产的经验，1999年国务院相继批准成立了信达（中国信达资产管理股份有限公司）、华融（中国华融资产管理股份有限公司）、东方（中国东方资产管理股份有限公司）和长城（中国长城资产管理股份有限公司）四家全国性AMC，各由财政部出资100亿元全资控股，负责收购、管理、处置四大行和国开行剥离的不良资产。

四大AMC除中国信达由国务院100%控股外，其余三家目前均由财政部主要控股，经营范围覆盖全国，不良资产规模大且收购、处置经验丰富，行业地位显著。

以东方资产为例，下辖中华联合保险集团股份有限公司等12家一类子公司，对外投资公司多达439家，在全国设26家分公司和1家经营部。

（东方资产企业组织机构 图源东方资产官网）

据集团财报，中国东方2020年全年营业收入1021.8亿元，位居同业排名前列，实现净利润105.25亿元、增长0.98%，运营状态相对良好。

关于四大AMC如何从“不良资产接盘侠”变身为金融控股集团，中间又存在哪些历史遗留问题，还有太多故事，在此就不多说了。

回到昆明市场，中国东方已介入昆明两家开发商的资产重整，仁泽地产和经典地产。

仁泽地产破产重整后，中国东方旗下的上海东源添蒙作为重整投资人无偿受让仁泽地产股权，并向仁泽地产出借45亿元的重整资金，西南海也成为东方资产入主云南烂尾楼市场的标杆项目。

（仁泽地产股权结构 图源天眼查）

而在经典地产的招募公告中，破产重整将以资产重组的方式进行，重整投资方不受让经典地产股权，仅针对经典双城（北城）E、F地块及地上建构筑物进行资产重组，同时需要完成位于西山区团结乡龙潭村的经典水城（檀宫府）项目和位于富民县经典墅项目的复工续建。

这一重整思路与仁泽地产或有不同，具体如何实施还看后续公告。

据了解，东方资产进入云南已有20年历史，先后接收三大国有银行剥离的政策性不良贷款112.85亿元，现已累计处置超过100亿元。

云南省金融机构最终成交的不良资产包中，东方资产收购的不良资产包数量占比45.48%，收购债权本金占比达到37.7%，占据了半壁江山。

近两年来，东方资产累计收购的云南省内金融机构不良资产包债权本金已超过60亿元，投入资金近23亿元。由于在云南的业务越来越多，2020年9月，东方资产云南公司成立，有深耕区域市场之意。

云南公司成立时，东方资产表示，在政府、法院的支持下，充分发挥金融资产管理公司化解风险的功能和作用，将通过破产重整投资等方式进行积极救助，化解一批城市烂尾项目的风险，在城市更新改造方面也积极配合。

此外，东方资产云南分公司正帮助大型国有企业解决一直受资金缺乏制约的厂区搬迁升级问题，预计项目实施成功后，将在推动地方重要产业搬迁升级转型方面起到积极的引领和支持效果。

写在最后，

西南海的成功复活为东方资产在云南开了个好头，从银行不良资产接收转变为真正的“接盘侠”，对东方资产的商业转型，对昆明烂尾项目的化解，似乎是件双赢的事情。

同时，接盘烂尾项目涉及股权、债权安排，相关税务及民间集资等错综复杂的问题，由更具经验的资产管理公司来接手处置，风险相对要小一些，项目成功复活的几率也更大。

而后续东方资产将如何在昆明（云南）生存，后续还会介入哪些项目的建设，我们拭目以待。

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责编：蒋冬琼